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“带量采购”与医药企业选股思路
* 来源 :http://www.www458138.com * 作者 : * 发表时间 : 2019-10-02 17:00 * 浏览 :

  不易过度看空市场。虽然,大盘3000点上方筹码密集,但短期来看会在此反复进攻、撤退、拉锯,在市场热度足够的情况下,不会有大幅回调;久攻不下,就会有以退为进的大幅度下撤,以便让上方筹码松动。关键是在这过程中,把握住板块轮动和个股机会,这是一个拼耐心和选股的阶段。

  昨天说的高点2966,高开直接突破,这样又留下了一个下方缺口,之后大盘很快突破3000点,成交量更是在早盘就接近了近期的全天成交量,沪深两市今日成交额7868亿元,创4月22日以来最高——说实话,相对高位放量,很尴尬——多空都可以拿来给自己解释。

  不过,市场依然不易过度看空。大盘3000点上方筹码密集,但短期来看会在此反复进攻、撤退、拉锯,在市场热度足够的情况下,不会有大幅回调,但久攻不下,就会有以退为进的大幅度下撤,以便让上方筹码松动。关键是在这过程中,把握住板块轮动和个股机会,这是一个拼耐心和选股的阶段。

  今日全天走出一个反弓形,午间形成高点,午后涨幅回落。创富平特高手坛,关键是60分钟线上,K线离开均线过远,受到乖离率的牵引而回调。看下新的60分钟线下的趋势线,从之前的收敛型,进入一个平行的上行箱体。看看明天大盘是否还在中线上方震荡。

  今日北向资金净流入96.85,其中沪股通净流入57.13亿元,深股通净流入39.72亿元。

  总结看,明天大盘走势重点观察60分钟线的趋势线,是否会落入中线下方,如果能下到靠近下方支撑线位置,可以考虑加仓。

  从今日资金净流入占比高的板块来看,主要是5G相关的应用领域,资金进入较多,包括虚拟现实、在线教育、全息技术、工业互联,另外还有量子通信、边缘计算、云计算、数字孪生等板块也是相关的技术领域。

  并且从换手率和5日区间涨幅看,这几个板块都不算高,可以观察下资金流入的持续情况。

  医药板块在两年内走了一拨过山车行情,从今年开始,这个行业发展会更加规范,市场机会众多。“吃药”行情在经历了两年过山车之后,将持续穿越牛熊周期的稳定期,随着国内医药研发投入、创新药的崛起,或许我们还能见到医药股高成长的未来。

  医药股从2016年开始就进入一个横向震荡区间,这是大跌后的一种平衡性走势,相比其他行业的大幅波动,也算尽显了医药稳定穿越熊市的能量。

  2018年初医药板块在横向震荡后,随着去年初的春季躁动有了一波大幅上涨,却也伴随着大盘去年的下跌走出了40%的跌幅,这个跌幅比A股30%的跌幅还惨。而去年诸如长生生物等一系列医疗领域的事件是医疗板块加速下跌的助推器。

  2018年底医药板块近乎腰斩的情况下,“带量采购”政策落地,12月6日午间“带量采购”预中选结果传出,上午还在平稳运行的医药股,突然出现“闪崩”。数据显示,当日A股市场多达14只个股跌幅超过5%,申万医药生物板块市值蒸发近1300亿元,在12月7日,医药股持续下挫,仅仅两日,申万医药生物板块总市值蒸发超2300亿元。

  之后板块指数又跌了200点,市场对“带量采购”才开始接纳。到了今年,优秀的医疗股越来越受益于“带量采购”,医保局在去年“4+7”带量采购的基础上,今年将面扩大至全国。9月1日发布的《联盟地区药品集中采购文件》,正式将带量采购范围扩展至全国范围,未来仿制药行业也有望加速推进整合。由此,医药股近期再次走强。

  “带量采购”之前,药品采用的是招投采购制度,虽然规则越加严苛,但单一的拼价格,导致药价低迷的同时,药企的运营成本,营销费用等,却在一路走高,“二次议价”从企业拿走高额利润,却丝毫未降低民众用药成本,依旧原价卖给患者。关键的问题在于药品招采只明确了药价,没明确采购量,药企没法形成稳定预期。

  “带量采购”是在国家医保局从卫计委独立运行后推出的,其改革核心有几点:医保结算单独走医保局给医院或个人结算,不再走医疗管理部门;独立核算有利于管理好社保资金,同时,为了压短药企的销售账期,让药企在生产经营上有稳定预期,需要能够给药企稳定的回款、销量等明确下来。

  于是就有了“带量采购”——通过核算一个地区的某种药品稳定用量,以此为基础向药企招标采购价和采购量,并由医保局提前支付采购预付款,确保药品供应,稳定药品预期。

  去年12月第一批4个直辖市和7个省会或计划单列市参与的药品集中采购试点,陆续揭晓拟中标结果。虽然预期到了带量采购中选品种会有大幅度降价。但最终结果的价格降幅超出了市场预期,比如乙肝仿制药恩替卡韦降价90%,恒瑞的厄贝沙坦降价60%。

  所以,市场初期给出了下跌,应对超预期降价的“带量采购”。但,细细分析可以发现,带量采购带来的稳定销售让药企可以节约大量营销成本,不需要药企进了一个地区的医保目录,还要去找医院推自己的药,才能最终保证销量。

  从这个角度分析,带量采购是一个多方有利的措施,药企可以稳定投入生产、研发,营销不再费力;患者可以从医院拿到价格合理的药品,不用担心医院加成;医院可以选择最有效的药给患者,选高利润的对自己没有什么好处。

  在这个逻辑下,要从带量采购中长期受益的无非两类企业:一类是大类用药,就是适用范围比较大的药品,比如输液用的氯化钠液,价格再低规模化后利润也很高;另外一类是药效好的药,包括创新药和仿制药,特别是创新药;医生不再从开药的药品加成中获益,当然要用有效果的药,要不怎么显示自己的医术。

  这就是近期,各种创新药企股价不断上涨的逻辑,同时,药企要长期生存,就必须不断创新投入研发新药,这本身虽然风险较大,但收益也巨大。就算带量采购对创新药售价有限制,但随之中国老龄化进程,疾病种类增多等因素,创新药利润一定是比普通大类药要高出许多的。

  1、有创新研发能力的药企优先;2、开发药有广阔的市场需求,可以按照疾病种类反向找药,可以找到其中的大类药和创新方向;3、要关注药企新药开发的进度,新药上市的三期临床试验必不可少,周期也很长,关注度高的药,每期临床开始股价都会有反应。当然,关注药品临床试验也能跟踪其失败风险;4、关注药企的营销费用变化,是否维持在一个稳定区间,是否因为带量采购中标而降低。

  作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。